Cause bond Argentina

Caso legale: L'avvocato Emanuele Crozza è stato uno dei primi avvocati ad interessarsi del problema dei c.d. "tangobond". Moltissimi investitori avevano investito in titoli di Stato argentini, diventati poco più di carta straccia dopo la crisi economica del Paese sudamericano. L'avv. Emanuele Crozza rappresentò diversi di questi "risparmiatori traditi", aiutandoli a far valere i propri diritti nei confronti delle banche. Investimenti finanziari e risparmio tradito: tra trappole del mercato e tutela del risparmiatore 1. Introduzione L’investimento finanziario è una pratica antica quanto il concetto stesso di risparmio. In una società moderna, dove l’accumulo e la protezione del patrimonio personale rappresentano un obiettivo comune a milioni di cittadini, l’investimento appare come lo strumento naturale attraverso cui far fruttare il denaro. Tuttavia, il passaggio dal risparmio all’investimento comporta una serie di rischi che, se non adeguatamente conosciuti e gestiti, possono trasformare una speranza di rendimento in un dramma personale ed economico. È in questo contesto che si parla di risparmio tradito: una locuzione che sintetizza la condizione di chi ha investito con fiducia, spesso mal riposta, e si è ritrovato vittima di pratiche scorrette, informazioni fuorvianti o veri e propri raggiri. Il fenomeno del risparmio tradito è diventato tristemente noto negli ultimi vent'anni, anche a seguito di alcuni eclatanti crack finanziari e bancari (come Parmalat, Cirio, Banca Popolare di Vicenza, Veneto Banca, e altri), che hanno coinvolto migliaia di piccoli investitori. Ma al di là delle grandi crisi, il tradimento del risparmio è spesso un evento silenzioso, che si consuma nel rapporto quotidiano tra risparmiatore e consulente finanziario, nel momento in cui si firma un modulo di sottoscrizione senza comprenderne appieno i contenuti. In questo lungo approfondimento analizzeremo: le forme più comuni di investimento e i rischi correlati; le principali situazioni in cui si parla di risparmio tradito; le responsabilità delle banche e degli intermediari; i profili giuridici rilevanti; il ruolo dell’avvocato e della tutela giudiziaria del risparmiatore. 2. Le principali forme di investimento e la fiducia nel sistema finanziario 2.1 Il panorama degli strumenti finanziari Il mercato offre una vasta gamma di prodotti finanziari, alcuni semplici e altri estremamente complessi. I risparmiatori possono scegliere tra: Titoli di Stato (BOT, BTP, CCT): considerati a basso rischio, ma con rendimenti contenuti. Obbligazioni bancarie o corporate: che prevedono un interesse fisso o variabile, ma sono soggette al rischio di insolvenza dell’emittente. Azioni: strumenti ad alto rischio e alto rendimento, il cui valore dipende dall’andamento della società. Fondi comuni d’investimento: gestiti da società specializzate, che diversificano il portafoglio ma comportano costi di gestione. Polizze assicurative a contenuto finanziario (unit linked): prodotti ibridi che spesso nascondono costi elevati. Derivati: contratti altamente speculativi, inadatti ai risparmiatori non professionali. 2.2 L’asimmetria informativa Il mondo della finanza è tecnicamente complesso e caratterizzato da una forte asimmetria informativa tra chi offre i prodotti (banche, intermediari, promotori) e chi li sottoscrive (i risparmiatori). Questo squilibrio di conoscenze rende il risparmiatore vulnerabile, in particolare quando mancano trasparenza, correttezza o quando l’interesse commerciale prevale su quello del cliente. 3. Risparmio tradito: quando l’investimento diventa inganno 3.1 Il tradimento della fiducia Il concetto di risparmio tradito non riguarda solo la perdita economica. Coinvolge una dimensione più profonda: quella della fiducia. Chi si affida a un consulente bancario si aspetta che questi agisca nell’interesse del cliente, non che proponga prodotti rischiosi o illiquidi pur di raggiungere obiettivi di budget. Il tradimento del risparmio si manifesta quando: i prodotti finanziari sono collocati senza adeguata profilazione; non si spiega chiaramente il rischio dell’investimento; si vendono titoli illiquidi come se fossero facilmente rivendibili; si omette di informare su precedenti default, downgrade o situazioni di crisi dell’emittente. 3.2 I casi emblematici: dalle obbligazioni subordinate ai diamanti da investimento Negli anni si sono moltiplicati i casi di risparmio tradito, tra cui: Obbligazioni subordinate vendute a clienti inconsapevoli del fatto che in caso di default avrebbero perso tutto. Azioni di banche popolari collocate presso i correntisti, poi azzerate a seguito di operazioni di salvataggio. Fondi speculativi collocati presso clienti con profili di rischio basso. Diamanti da investimento, venduti a prezzi gonfiati da banche e società compiacenti, poi rivelatisi illiquidi e svalutati. Tutti questi episodi hanno un minimo comune denominatore: l’inganno informativo, spesso mascherato da linguaggio rassicurante o eccessiva fiducia nella relazione personale con il promotore finanziario. 4. Le responsabilità giuridiche degli intermediari 4.1 L’obbligo di diligenza, correttezza e trasparenza Secondo il Testo Unico della Finanza (TUF) e il Regolamento Consob, gli intermediari finanziari devono comportarsi con: diligenza: agendo con professionalità e prudenza; correttezza: evitando pratiche scorrette o scorciatoie commerciali; trasparenza: informando il cliente in modo chiaro e completo. L’art. 21 del TUF impone che gli intermediari si astengano dal consigliare prodotti inadeguati, valutando preventivamente il profilo MIFID del cliente (esperienza, conoscenza, obiettivi, propensione al rischio). 4.2 La responsabilità contrattuale ed extracontrattuale Quando il risparmiatore subisce un danno a causa di violazioni di questi obblighi, si apre la possibilità di agire in giudizio. Le forme di responsabilità giuridica sono: contrattuale (art. 1218 c.c.): per inadempimento degli obblighi derivanti dal contratto di investimento o consulenza. extracontrattuale (art. 2043 c.c.): se il comportamento dell’intermediario ha causato un danno ingiusto. In entrambi i casi, il risparmiatore può chiedere il risarcimento del danno patrimoniale subito, eventualmente anche del danno morale se dimostra lo sconvolgimento della propria vita familiare o personale. 5. Il ruolo dell’avvocato nella tutela del risparmiatore truffato 5.1 Dalla ricostruzione dei fatti all’azione giudiziaria Il risparmiatore che ritiene di aver subito un danno si trova spesso disorientato. I documenti firmati sono tecnici, i moduli complessi, le telefonate non registrate. Il ruolo dell’avvocato esperto in diritto bancario e finanziario diventa cruciale per: esaminare tutta la documentazione contrattuale; valutare la correttezza della profilazione MIFID; verificare l’adeguatezza dell’investimento rispetto al profilo di rischio; ricostruire eventuali condotte scorrette (omissioni, pressioni, false rassicurazioni); agire per il risarcimento del danno, in sede civile o – se vi sono ipotesi di reato – anche penale. 5.2 Le vie della giustizia: arbitrato, mediazione e contenzioso Oltre al classico ricorso in sede civile, il risparmiatore può avvalersi di: ACF (Arbitro per le Controversie Finanziarie): organo istituito presso Consob, competente per controversie fino a 500.000 euro, con decisioni vincolanti per l’intermediario ma non per il cliente. Arbitro Bancario Finanziario (ABF): per controversie tra clienti e intermediari su servizi bancari e finanziari. Mediazione civile: obbligatoria per le controversie bancarie prima di adire il giudice. 6. Profili penali del risparmio tradito: truffa, abusivismo, falso In alcuni casi, le condotte degli intermediari travalicano l’ambito civile e assumono rilievo penale. Le fattispecie più frequenti sono: truffa contrattuale (art. 640 c.p.): quando l’intermediario induce il cliente a investire con artifici o raggiri. abuso di relazioni d’ufficio (art. 61 n. 9 c.p.): se il venditore approfitta del rapporto fiduciario con il cliente. omessa vigilanza o violazione della normativa MIFID: se sussistono elementi per configurare un dolo. truffa aggravata in danno di soggetti deboli (anziani, soggetti con basso livello di istruzione). false comunicazioni sociali da parte dell’emittente, in caso di collocamento di titoli di società in crisi. L’assistenza dell’avvocato penalista è fondamentale quando si intende procedere con denuncia-querela o quando l’azione risarcitoria si affianca a un procedimento penale già in corso. 7. Il risparmio tradito nella giurisprudenza: orientamenti consolidati 7.1 La Cassazione e l’obbligo di informazione La Corte di Cassazione ha più volte affermato che l’intermediario ha un obbligo rafforzato di informazione nei confronti del cliente, soprattutto se non qualificato. Tra le pronunce più rilevanti: Cass. Civ., Sez. I, 16 marzo 2018, n. 6566: la banca è responsabile se non dimostra di aver fornito informazioni chiare e comprensibili. Cass. Civ., Sez. III, 15 novembre 2016, n. 23241: il risparmiatore non ha l’obbligo di comprendere la complessità tecnica del prodotto, è onere dell’intermediario assicurarsi che sia compreso. Cass. Civ., Sez. I, 3 dicembre 2021, n. 38389: il mancato rispetto del questionario MIFID integra inadempimento contrattuale. 7.2 Il principio di adeguatezza Numerose sentenze hanno ribadito che l’investimento deve essere adeguato al profilo del cliente, e che la banca non può limitarsi a far firmare i moduli precompilati. La prova del corretto adempimento dell’obbligo informativo grava sull’intermediario, non sul cliente. 8. Conclusioni: verso un nuovo equilibrio tra finanza e tutela Il risparmio è un bene costituzionalmente protetto (art. 47 Cost.), e come tale merita una tutela effettiva, reale e accessibile. Il mondo degli investimenti non deve essere una giungla dove il più esperto sopraffà il più debole, ma un ambito trasparente, regolato e responsabile.

Fonte: LA STAMPA